Уменьшение прибыли «IMS Health» как отражение отраслевых проблем

18 октября 2007 г. стоимость акций компании «IMS Health» снизилась на 22%. Широкой отечественной аудитории это стало известно с появлением сообщения о том, что якобы украинец воспользовался неопубликованной информацией компании и с выгодой для себя совершил биржевую сделку. По информации Комиссии по ценным бумагам и биржам США (US Securities and Exchange Commission), житель Ужгорода Александр Дорожко 17 октября приобрел 630 опционов «пут» «IMS Health» (дает покупателю право, но не налагает на него обязанности продать определенное количество акций по заранее установленной цене исполнения). На тот момент эти опционы продавались по цене близкой (at-the-money) или выше (out-the-money) цены их исполнения. Часом позже совершенной покупки, после закрытия биржевых торгов, компанией были объявлены результаты ее деятельности в III кв., которые оказались хуже, чем предполагали аналитики. На следующий день, 18 октября, предприимчивый независимый технический консультант, работающий в энергетической отрасли, продал все имевшиеся у него опционы «IMS Health», получив прибыль около 280 тыс. дол. США (www.reuters.com/article/health-SP/idUSN2951412120071029).

Теперь несколько слов о финансовых показателях компании, обнародование которых вызвало такое значительное падение в цене ее акций — столь низкой она была только в ноябре 2005 г. Соответствующий пресс-релиз компании называется «IMS Health» сообщает о росте доходов на 12%» (IMS Health Announces 12 Percent Revenue Growth). Это так, однако прибыль «IMS Health» снизилась: чистый доход по сравнению с аналогичным периодом 2006 г. уменьшился на 18%.

Достаточно подробно о причинах такой неудачи компании, мирового лидера по предоставлению информации о рынке здравоохранения, написало, пожалуй, только интернет-издание «TheStreet.com». По мнению Мелиссы Дэвис (Melissa Davis), ведущего медицинского автора, наблюдаемое явление — закономерное обострение давно накапливающихся проблем. Финансовые показатели «IMS Health» в Европе в последнее время были неважными и еще ухудшились в III кв. Цитируемый М. Дэвис аналитик Эрик Колдвелл (Eric Coldwell) считает умеренные показатели II и откровенно неважные — III кв. предвестником еще более серьезных проблем. Сейчас «IMS Health» уменьшила расходы, в том числе на аутсорсинговые услуги, но, по мнению того же Э. Колдвелла, слишком поздно использует эту возможность. Доходы компании растут благодаря консалтингу, однако маржа прибыли на него ниже, чем на ключевые для «IMS Health» услуги по предоставлению данных. Сейчас большой интерес у потребителей информации вызывают сведения о различных стадиях цикла обращения лекарственных средств, в том числе генерическая замена, формирование референтных цен, а спектр оказываемых «IMS Health» услуг ориентирован на блокбастерную модель деятельности фармотрасли, отмечено в «TheStreet.com».

Проблемы отрасли в целом, а не отдельно взятого провайдера информации, скорее всего, лежат в основе наблюдаемых явлений. Аналитик Джон Крегер (John Kreger) не испытывает особого оптимизма по поводу готовности фармацевтических компаний платить больше, в том числе за консалтинговые и информационные услуги. Тем более, что в 2008 г. грядут выборы нового президента США…